比特幣[BTC]與其他風險資產日益增長的負相關性，是否正成為一項關鍵逆風？

距離最近一次加密貨幣大規模爆倉、導致超過10億美元清算、將比特幣推近7萬美元並使市場情緒陷入極度恐慌，至今還不到48小時。儘管比特幣仍持續在7.5萬美元下方交易，標普500指數卻已上漲超過2%，顯示出在持續蔓延的FUD氛圍中更強的韌性。

這種日益擴大的落差，引發了人們對比特幣本輪週期作為宏觀對沖工具表現的質疑。值得注意的是，Peter Schiff 分享了他的看法。正如他下方的貼文所強調，這位長期批評比特幣的人士警告 BTC 將出現更深的回檔，並以其表現落後於其他風險資產為由。就連黃金和白銀等貴金屬也上漲超過 2%，進一步擴大了表現差距。

載入圖片中比特幣

來源：X

在此背景下，為進一步下跌進行布局開始變得更加合理。

根據CoinGlass數據，比特幣的多空比正顯現看跌跡象，該比率於11月7日從三個月高點1.4回落，顯示交易者正重新轉向做空部位，意味著市場對BTC短期復甦的信心減弱。關鍵結論是什麼？下方已無流動性可供獵取。近期10億美元的清算事件已幾乎抹去所有多頭側流動性。

這可視為多頭反攻的絕佳機會。若比特幣能維持在 7.5 萬美元上方且吸籌持續，那麼無論是早期還是後期建立的空頭部位，都可能面臨壓力。事實上，一位分析師指出，約 8.7 萬美元附近聚集了超過 110 億美元的空頭流動性。

有趣的是，多頭似乎已經在為這波潛在走勢布局。

比特幣清算後的格局顯示市場情緒可能出現轉變

儘管近期拋售規模巨大，市場情緒已顯現復甦跡象。

加密貨幣恐懼與貪婪指數顯示，市場情緒已回升4點至32。這表明賣壓可能正在減弱，信心正在回歸。值得注意的是，機構活動也為這一轉變增添了動力。正如鏈上數據所報導，MSTR近期額外買入了1,036枚BTC。

此外，MARA Holdings 宣布第三季淨利為 6.344 億美元，高於去年的 1.231 億美元。Santiment 數據也印證了這一點，顯示散戶與中型持有者之間的增持明顯增加。過去兩週，市場上 1-10 BTC 錢包增加了 10,076 BTC，10-100 BTC 錢包則增加了 4,131 BTC。

載入圖片中比特幣

來源：Santiment

簡而言之，BTC未能跑贏其他資產，並不代表這波漲勢正在消亡。

儘管宏觀不確定性與看跌部位是關鍵因素，但各錢包類別中仍有明顯跡象顯示機構曝險與吸籌正在增加。若比特幣能守住7.5萬美元上方，當前的背離可能演變為潛在的空頭陷阱，而8.7萬美元的空頭流動性集群將成為下一個主要上行目標。

最終摘要

• 比特幣落後於傳統市場，但機構買盤與巨鯨囤積依然強勁。

• 若比特幣守住7.5萬美元，空頭擠壓可能推動價格升向8.7萬美元。