PancakeSwap 提議 88% LP 費用分成，並將 CAKE 排放量削減 69%

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照片：Rostislav Uzunov / Pexels

一項討論階段的計畫將把大部分 v3 和 Infinity 費用分配給流動性提供者，其餘則撥入財庫，並維持 v2 的 CAKE 銷毀機制不變

2026年10月14日 週三 · 04:05 EDT · 閱讀時間 4 分鐘

在去中心化金融中

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PancakeSwap 想要讓流動性提供者分得更大的一塊餅。一項處於討論階段的提案，將把其 v3 和 Infinity 資金池中 88% 的交易手續費，直接發放給提供流動性的人。

其餘部分將流入協議金庫。與此同時，CAKE 的排放情況也日益緊縮，該計畫的核心是將總排放量削減約 69%。

該提案實際上改變了什麼

PancakeSwap 較新的資金池設計 v3 和 Infinity 採用集中流動性。這意味著流動性提供者可以將資金配置在特定價格區間，而非分散於所有可能的價格範圍。

根據該計劃，這些資金池所產生費用的88%將分配給流動性提供者。其餘份額將撥入國庫，而非流向系統其他部分。

較舊的 v2 資金池則維持不變。其現有的費用結構保持原樣，其中包括回購 CAKE 並將其銷毀的機制。

排放方面則與先前的變動相關。2025年4月推出的代幣經濟學3.0將每日CAKE排放量削減約44%，從約40,000枚代幣降至約22,500枚。計入最新提案後，累計削減幅度約為69%。

值得強調的是，這仍處於討論階段。目前尚未有任何事項付諸表決通過。

迄今為止的通縮計分板

截至2026年10月，該協議報告淨CAKE供應量減少約15-16%。供應量已從2023年9月的約392 million枚下降至約330 million枚。

該協議自2023年9月以來已連續37個月錄得淨銷毀，意味著在這段期間的每個月，被銷毀的CAKE數量都多於新產生的數量。

2026年10月中旬的每週數據也指向同一方向，近期約有529,000枚CAKE被銷毀，而排放量則較低。

這一切的背後有個更宏觀的框架，名為「The Kitchen」。Tokenomics 3.0 設定了每年約 4% 通縮的目標，資金來自協議收入所進行的回購。

在產品方面，Infinity 已成為重要的交易量引擎。其資金池的累計交易量已超過 $150 billion。

在某些鏈上，Infinity 已將高達 90% 的手續費分給 LP。Robinhood Chain 就是一個例子。因此，v3 和 Infinity 的 88% 數字與其說是激進的躍進，不如說是朝著全面標準化這項慷慨分潤的方向邁進。

背景：從農場代幣到費用機器

PancakeSwap 是主要在 BNB Chain 上運營的最大去中心化交易所之一。多年來，協議吸引流動性提供者（LP）的主要手段是代幣發行。PancakeSwap 近期的代幣經濟學改革，正是試圖以真實的交易手續費取代這項補貼。

這對有限合夥人、CAKE 持有者及國庫意味著什麼

對於CAKE持有者而言，削減排放量可減少進入市場的新增供應，從而支撐通縮敘事。保持v2銷毀機制不變，至少保留了交易活動與代幣銷毀之間的一條直接連結。

將 v3 和 Infinity 費用中非 LP 的部分送往國庫，而非投入回購，是值得關注的選擇。國庫可資助開發、合作夥伴關係或未來的銷毀，但持有人會希望清楚了解這些資金將如何運用。

降低排放意味著流動性提供者（LP）獲得的代幣獎勵減少，因此提高費用分成比例在一定程度上補償了這部分損失的收入。這筆交易對LP而言是否為淨收益，很大程度上取決於資金池能持續產生多少交易量。

值得關注的重點包括治理討論本身、隨著社群參與討論而對 88% 這一數字所作的任何變動，以及其後是否進行正式投票。在此之後，真正的考驗在於 LP 在 v3 和 Infinity 池中的存款與交易量是否會對新的分成比例作出反應。

37 個月的淨銷毀連續紀錄是另一個值得留意的數字。由於 v2 仍在處理銷毀，交易量若明顯轉向 v3 和 Infinity，可能會改變 CAKE 供應量從現在起縮減的速度。

披露：本文由 Estefano Gomez 編輯。如需了解我們如何製作與審核內容的更多資訊，請參閱我們的編輯政策。