MSCI批准規則變更，可能將Strategy排除在其指數之外

針對非營運公司的新資格規則可能使Strategy和Metaplanet面臨被剔除的風險，摩根大通估計潛在資金流出約28億美元

2026年10月16日週五 · 06:03 美東時間 · 閱讀時間 3 分鐘

在股票方面

MSCI已完成新規則手冊的定稿，這可能使Strategy被排除在外。

2026年10月15日，該指數供應商宣布更新其全球可投資市場指數（GIMI）的資格規則。根據新框架，某些「非營運公司」現被視為不符合資格。Strategy（MSTR）與Metaplanet均屬於可能被剔除的公司之列。

由於數以兆計的被動資金追蹤這些名單，一旦被剔除，許多自動買家就會轉為自動賣家。

MSCI究竟改變了什麼

新規則取代了一套臨時篩選標準，該標準專門針對數位資產持有比例超過50%的公司。

替代方案範圍更廣。MSCI如今不再聚焦於加密貨幣，而是詢問一家公司究竟是實際經營業務，還是主要持有資產。一家公司需要有超過50%的總資產屬於經營性質，才能達到門檻。

MSCI 亦會以五項特定財務比率對公司進行篩查。若一家公司未能通過營運資產測試，且同時未能通過五項比率中的四項，便會被標記為不合規。

新規將自2026年11月的指數審查起生效。受影響公司的最終名單預計於2026年11月11日公布。剔除將於2026年11月30日收盤後生效。

MSCI於2026年5月進行了一項模擬，以了解哪些公司可能落入這些規則的適用範圍。該次模擬認定Strategy、Metaplanet與Yellow Cake可能面臨被剔除的風險。SharpLink也一直是相關討論的一部分，外界關注這些規則可能如何適用於該公司。

Strategy與Metaplanet均已提出反對，主張這些變更不公平地針對採取數位資產儲備策略的企業，並可能損害其投資模式。

MSCI為已納入其指數的公司設置了緩衝機制。這些公司須連續兩個年度報告期未能通過測試（並計入已公布的期中財報），才會被剔除。

這個緩衝機制究竟如何與11月11日的名單相互作用，將是值得關注的關鍵。投資者會想知道，這些公司現在是被標記為剔除，還是僅僅收到警示。

摩根大通估計，若被排除在外，可能引發約28億美元的資金流出，這些資金來自被動型基金持有的Strategy股票。

到目前為止，市場反應平靜。公告發布後，受影響公司的股價僅出現小幅波動，顯示交易員正在等待最終名單，而非將最壞情況計入價格。

披露：本文由 John Chen 編輯。如需了解我們如何製作與審核內容的更多資訊，請參閱我們的編輯政策。