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TLDR

• A Euronext suspendeu o ETP de Zcash da CoinShares (ZCSH) na Euronext Paris no dia em que deveria começar a ser negociado.

• O operador da bolsa citou requisitos operacionais de liquidação.

• A suspensão permanece em vigor até que a Central Securities Depository (CSD) possa dar pleno suporte às operações de liquidação padrão.

• A CoinShares teria sido a quarta emissora a listar um ETP de Zcash na Europa.

Euronext retira ZCSH de circulação

A Euronext suspendeu na quarta-feira o produto negociado em bolsa de Zcash da CoinShares, no exato dia em que estava prevista a sua estreia na Euronext Paris.

Em seu aviso oficial, o operador da bolsa informou que o CoinShares Zcash ETP, negociado sob o ticker ZCSH, foi suspenso até novo aviso. O aviso não apresentou justificativa para a decisão, o que deixou o mercado especulando por algum tempo.

A CoinShares havia anunciado o lançamento planejado em Paris mais cedo naquele mesmo dia. Isso significa que o produto passou do anúncio de lançamento à suspensão das negociações em questão de horas, uma sequência raramente vista no segmento de ETPs.

Problemas de Liquidação por Trás da Suspensão

A explicação veio diretamente da Euronext. Um porta-voz, Flavio Bornancin-Tomasella, informou ao público que a medida se limitava estritamente a requisitos operacionais de liquidação.

Segundo esse comunicado, o ETP permanecerá suspenso até que a CSD possa dar pleno suporte às operações padrão de liquidação. Trata-se, possivelmente, de um problema de infraestrutura, e não de um julgamento sobre o Zcash ou sobre o próprio produto. A infraestrutura de liquidação garante que as negociações sejam compensadas e que os ativos mudem de mãos corretamente; sem ela, uma bolsa não pode abrir a negociação de forma responsável.

Cabe observar que a Euronext não informou um prazo para a resolução do problema. Também não há confirmação de qual lacuna técnica específica a CSD ainda precisa suprir.

Os ETPs de Zcash estão a crescer na Europa

O atraso surge numa altura em que o interesse por ativos centrados na privacidade está claramente a aumentar no continente. Se o ZCSH tivesse sido lançado conforme planeado, teria sido o quarto ETP baseado em Zcash cotado na Europa. No início deste ano, a 21Shares, a Virtune e a Valor lançaram todas os seus próprios produtos de Zcash.

O que temos visto ultimamente nas nossas notícias sobre criptomoedas, um campo saturado, mostra a rapidez com que os emitentes europeus estão a expandir-se para além do Bitcoin e do Ethereum, rumo à exposição a altcoins. A CoinShares está claramente empenhada em conquistar a sua quota-parte dessa procura através da sua gama de ETPs físicos.

A questão central agora é a rapidez com que esse obstáculo de liquidação será superado. Um atraso curto mal afetaria a narrativa, mas um atraso maior poderia dar mais espaço aos ETPs de Zcash já existentes. De qualquer forma, este episódio é um lembrete de que, mesmo em um mercado em amadurecimento, a infraestrutura de retaguarda ainda pode decidir se um produto cripto entra ou não em operação.

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