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이미지 불러오는 중Circle, USYC 펀드를 장기 미국 국채로 전환하다
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Circle는 USYC 토큰화 머니마켓 상품의 기반 펀드를 주로 익일물 역환매조건부채권에서 장기물 미국 국채로 전환했으며, 토큰 및 환매 구조는 변경하지 않았다.

• Circle는 USYC의 기초 펀드를 주로 익일물 역환매조건부채권에서 만기가 더 긴 미국 국채로 전환했다.

• USYC는 이번 변경 이후에도 기존 토큰, 발행사, 그리고 USDC 청약 및 상환 절차를 유지합니다.

• USYC는 적격 기관 투자자가 파생상품 거래 포지션의 담보로 사용할 수 있도록 계속 제공됩니다.

• Circle은 2025년 1월 Hashnote를 인수하여 USYC 토큰화 머니마켓 상품을 자사 사업에 편입했습니다.

Circle는 11월 9일 이 변경 사항을 발표하며 USYC가 동일한 발행사, 토큰, 그리고 USDC를 이용한 청약 및 환매 절차를 유지할 것이라고 밝혔다. 회사는 펀드의 업데이트된 가중평균만기, 현재 수익률, 또는 국채로 이동된 자산의 비율을 제공하지 않았다.

USYC의 기초 펀드가 주로 익일물 역환매조건부채권에서 만기가 더 긴 미국 단기국채(T-Bill)로 이동했습니다. 동일한 토큰, 동일한 발행사, 동일한 USDC 청약 및 환매 흐름입니다. USYC에 대해 자세히 알아보기: https://t.co/hoFOMqVH5P pic.twitter.com/AFIBRlnqd0 — Circle (@circle) 2026년 11월 9일

Circle의 USYC 펀드는 이제 만기가 더 긴 미국 국채를 보유하고 있습니다

이번 변경으로 기초 펀드의 자산 운용 방식이 달라진다. 이전에는 포트폴리오가 주로 익일물 환매조건부채권 역거래에 의존했는데, 이는 일반적으로 증권을 담보로 단기간 현금을 대여하는 방식이다.

Circle의 상품 정보에 따르면, 개정된 구조에 따라 이 펀드는 만기가 최대 6개월인 미국 국채(T-bill)에 투자합니다. 국채는 매입 가격과 만기 시 액면가의 차이를 통해 수익을 지급합니다.

만기가 길어지면 투자자는 증권을 매입할 때 확보한 수익률을 만기까지 유지할 수 있다. 다만 국채 가격은 시장 금리 변동에 따라 만기 전에 달라질 수 있으며, 일반적으로 만기가 길수록 금리 노출이 커진다.

crypto.news는 논평을 위해 Circle에 연락했으나, 보도 마감 시점까지 회사 측의 답변은 없었다.

USYC의 청약과 환매는 변경되지 않습니다

기초 포트폴리오의 변경에도 불구하고, Circle은 투자자들이 계속해서 USDC를 사용해 USYC를 청약하고 환매할 수 있을 것이라고 밝혔다. 회사는 해당 토큰의 발행사나 기존 운영 체계에 대한 변경 사항을 발표하지 않았다.

USYC는 케이맨 제도에 등록된 뮤추얼 펀드인 Hashnote International Short Duration Fund Ltd.의 지분을 나타냅니다. Circle International Bermuda Limited는 버뮤다 금융통화청(Bermuda Monetary Authority)의 디지털 자산 사업 라이선스에 따라 해당 펀드의 토큰 관리자를 맡고 있습니다.

USDC와 달리 USYC는 토큰 가격 변동을 통해 수익이 누적되는 수익형 투자 상품이다. 따라서 투자자는 별도의 이자 지급을 받지 않고도 펀드의 기초 투자 자산에 대한 익스포저를 얻게 된다.

Circle는 가용 즉시 상환 한도 내의 상환은 한 블록 안에 온체인에서 결제될 수 있다고 밝혔다. 해당 한도를 초과하는 요청은 일반적으로 같은 영업일 또는 다음 영업일에 결제되며, 별도의 유동성 약정도 이용할 수 있다.

이 상품의 최소 투자 금액은 10만 달러입니다. 서클은 표준 청약 수수료와 환매 수수료를 각각 0.04%와 0.03%로 책정했으며, 일일 합산 적격 거래량 중 첫 100만 달러까지는 해당 수수료가 면제됩니다.

수익률의 10%에 해당하는 성과 수수료가 적용됩니다. 이용은 적격 비미국인으로 제한되며, Circle은 지원 네트워크로 이더리움, Solana, BNB Chain, NEAR, Canton, Arc를 꼽습니다.

USYC는 기관 거래 담보로 계속 이용할 수 있다

이번 포트폴리오 변경은 기관 트레이더가 파생상품 포지션의 담보로 활용할 수 있는 상품에 관한 것이다. 서클은 앞서 USYC 보유자들이 펀드의 투자 수익에 대한 노출을 유지하면서 토큰을 담보로 제공할 수 있도록 주선한 바 있다.

2025년 7월, crypto.news는 바이낸스 담보 통합을 보도했으며, 이를 통해 자격을 갖춘 기관 고객이 파생상품 거래를 위한 장외 담보로 USYC를 사용할 수 있게 되었습니다.

이 구조는 보관 및 삼자 인프라를 활용해 참여 기관이 거래소의 직접 보관 외부에 담보를 유지할 수 있도록 한다. Circle은 이 구조가 유동성이 필요할 때 USYC를 USDC로 전환하는 것을 지원했다고 밝혔다.

Circle의 발표는 개정된 국채 보유가 참여 거래소에서 담보 가치평가, 증거금 요건 또는 환매 조건을 변경할지 여부를 명시하지 않았다. USYC를 취급하는 거래소와 관련된 통지 절차에 대해서도 어떠한 세부 사항도 제공하지 않았다.

이 회사는 바이낸스와의 기관 관계를 계속 확장해 왔다. 바이낸스와 서클 간의 10월 합의에는 1억 달러 투자와 5년간의 USDC 계약이 포함되었으며, 이는 스테이블코인 서비스와 USYC 담보와 관련된 양사의 이전 협력에 뒤이은 것이다.

Circle는 Hashnote를 통해 토큰화 펀드 사업을 확장했다

Circle는 2025년 1월 Hashnote를 인수하여 토큰화된 머니마켓 사업을 회사의 기존 스테이블코인 운영에 통합했습니다. Hashnote 인수 발표에서는 USYC를 단기 국채와 연계된 기관용 상품으로 명시했습니다.

2025년 3월, Circle은 해당 펀드를 기존 버뮤다 디지털 자산 사업 라이선스 아래에 두겠다는 계획을 발표했습니다. 당시 회사는 이번 통합을 통해 기관의 청약과 환매를 위해 USYC를 USDC와 연결할 것이라고 밝혔습니다.

Circle이 공개한 수치에 따르면 USYC는 2026년 10월 27일 기준 약 3억 1,300만 달러의 운용자산을 보유했습니다. 이 펀드는 Circle이 Hashnote를 인수하기 전인 2023년 1월에 운용을 시작했습니다.

회사 제품 문서에 따르면, USYC 토큰 잔액, 가격 및 수익률 정보는 온체인 오라클 피드를 통해 확인할 수 있습니다.