信頼できる理由

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TL;DR：Foldは第3四半期の売上高が420万ドル、純損失が260万ドルだったと報告した。同社によると、ビットコインギフトカードの販売がカストディおよび取引収入の押し上げに寄与した一方、新製品は顧客に残高を同社プラットフォーム上に保持してもらうことを狙っている。

誰かに初めてのビットコイン商品を売ることは、一つの商業的な課題である。同じ金融アプリを使い続けるのに十分な理由をその人に与えることは、また別の課題だ。Foldの最新決算は、この二つの活動を結びつけようとしている企業の姿を示している。

このアプローチはより持続的な顧客関係を築く可能性があるが、その経済性は顧客維持とリワードのコストにかかっている。新規口座、製品投入、取引量は有用な指標ではあるが、利益とは同義ではない。

ギフトカードは新たな流通チャネルを開く

Foldは11月10日の四半期発表で、TikTok Shopがギフトカードおよび顧客獲得の最大チャネルになったと述べた。保管・取引収入の約270%増をギフトカード販売によるものとした。

これは同社によるチャネル実績の説明であり、ギフトカードを受け取った全員が継続顧客になる証拠ではない。この区別は商業的に重要だ。販促目的の購入は一度きりの収入を生むが、持続的な関係は反復的な利用を支え得る。

Foldのリワードモデルに関する説明によれば、対象となる支出で実際のビットコインを獲得でき、保有も引き出しも可能だ。これにより、まず独自のポイント制度からの変換を必要とするリワードよりも製品を理解しやすくなる。一方で、受け取った後のリワードのドル換算価値はビットコインの価格変動にさらされることにもなる。

残高を保持することがビジネス上の問いを変える

Foldはまた、88,500以上の認証済みアカウントと約2,500人の早期アクセス・クレジットカード保有者を報告した。経営陣は、Fold ReserveとLead Bankの支出用口座の開始を受け、取引と並んで顧客残高を重視している。

金融プラットフォームにとって、保持された残高は継続収益やより広範な製品利用の機会を生み出し得る。関連する次の問いは、その機会が顧客獲得、口座維持、インセンティブ資金調達のコストを上回るかどうかである。口座基盤の拡大だけではその答えにはならない。

NewsBTCによる、BitPayが使い慣れたモバイル決済オプションを追加したことに関する報道は、暗号資産の購入に伴う摩擦を軽減する新たな試みを検証している。参入のしやすさと持続的な関与は関連する目標であり、成功の尺度はそれぞれ異なる。

リザーブと銀行口座は異なる商品である

Foldのリザーブ商品ページでは、リザーブはFDIC保険付きの預金口座ではなく、貯蓄価値（ストアードバリュー）であると説明されている。残高によって特典ティアへのアクセスが決まるが、残高自体に利息は付かない。また同ページでは、宣伝されている特典は、対象となる残高や対象となる支出などの条件に依存することも説明されている。

企業が顧客資産の集積について語る際、この区別は重要だ。提携銀行の決済口座、ストアドバリュー残高、ビットコインのカストディは、一つのアプリ内に共存していても、適用される条件や保護が異なる場合がある。製品の表示によって、これらが単一の貯蓄口座のように曖昧にされてはならない。

同社のビットコインに関するヘルプページは、ビットコインのカストディアンとしてBitGoを挙げ、ビットコインの購入とリワードはFDICやSIPCの保護を受けないと明記している。NewsBTCによるBitGoの業績に関する最近の分析は、このインフラプロバイダーについての背景情報を提供している。

収益性を問う試練はまだ先にある

Foldの調整後EBITDAは450万ドルの損失で、前四半期の550万ドルの損失と比べた。この改善は重要だが、依然としてマイナスの調整後結果であり、報告された純損失と併せて考慮すべきだ。

今後最も有力な証拠となるのは、顧客獲得を維持残高、持続的な活動、そして改善したユニットエコノミクスに結び付けることだろう。投資家はまた、製品の成長に伴いインセンティブが商業的に許容可能な水準に留まるかどうかも注視すべきだ。

最新の更新では、有望な流通とエンゲージメントの実験が示されている。しかし中心的な問いは未解決のままだ。Foldはビットコイン報酬への容易なアクセスを、一貫して収益性のある金融サービス関係へと転換できるのだろうか。

ニュースデスク執筆、サミュエル・レイ編集。