Hyperliquidは新たな大きな追い風を受けたが、その影響は当初見える以上に大きい可能性がある。

Upbitが韓国の取引所でHYPEを正式に上場した。これは重要な意味を持つ。韓国最大の暗号資産現物取引所がHYPEを扱うことになったからだ。これにより韓国のトレーダーは、新たに巨大な流動性プールを利用できるようになる。しかし、この上場がさらに重要な意味を持つのは、Upbitが韓国で圧倒的な地位を占めているからだ。

FPリサーチによると、2026年4月、韓国の主要暗号資産取引所上位5社の取引量のうち、Upbitが68.6%という大きなシェアを占め、Bithumbの19.5%を大きく上回った。これによりHYPEは、韓国最大の暗号資産取引プラットフォームと、より幅広い国内投資家層へのアクセスを得ることになる。

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出典：FPリサーチ

ただし、Hyperliquidの[HYPE]韓国進出はまだ始まりにすぎない可能性がある。

最近、ラテンアメリカ最大級の暗号資産取引所の一つであるBitsoも、HYPEを無期限先物市場に追加した。UpbitがHYPEの現物上場を果たしている点を踏まえると、これは興味深い。端的に言えば、BitsoはデリバティブにおけるHYPEの露出を高め、Upbitは韓国の現物トレーダーに対するHYPEの露出を拡大する。

これらの上場により、HYPEの露出は複数の新たな市場や取引セグメントへと広がる。しかし、Upbitへの上場はHyperliquidにとってより大きな価値をもたらし得るだろうか。オンチェーンの活動状況を見ると、韓国の大規模な現物市場への露出は新たな買い需要をある程度呼び込み、現物流動性の増大を生み出してHYPEエコシステムの再活性化を後押しする可能性がある。

UpbitはHyperliquidの未開拓の潜在能力を引き出す一助となる可能性がある

Hyperliquidはパープ取引市場で引き続き首位を維持しており、競合他社は依然としてその差を縮められずにいる。

DeFiLlamaのデータによると、Hyperliquidは今週だけで650億ドルを超えるパープ取引高を記録したのに対し、Asterは110億ドルだった。これはHyperliquidがデリバティブ分野でいかに圧倒的なリードを築いているかを示している。一方、第4四半期のパープ取引高はすでに第3四半期の合計6200億ドルのほぼ50%に達しており、市場全体の軟調さにもかかわらずHyperliquidの取引活動が依然として堅調であることを示唆している。

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出典：Token Terminal

それでもなお、成長の余地はまだ十分に残されている。下のチャートを見ると、Hyperliquidの現物取引高は今年、四半期あたり平均約150億ドルで推移してきた。しかし、2025年第3四半期には540億ドルに達した。

2025年第3四半期のデリバティブ取引高はパーペチュアル取引で約6,300億ドルに達しており、これとスポット取引高との差を見ると、Hyperliquidのデリバティブ取引高はスポット取引高のほぼ45倍に上ると言って差し支えない。要するに、Hyperliquidは依然としてオンチェーンの勢いを牽引するためにデリバティブ取引に大きく依存している。

こうした状況を背景に、Upbitへの上場はHYPEがその差を縮める上でより有利な立場に立つ可能性がある。韓国の巨大な現物市場にアクセスできる機会は新たな買いの機会を開き、現物の流動性を高めるとともに、Hyperliquidの取引活動を無期限先物以外へ多様化させる一助となる。

この勢いが続けば、現物取引の成長はHyperliquidのエコシステム拡大の次なる段階を支える重要な原動力となる可能性がある。

最終まとめ

• Upbitの68.6%という市場シェアにより、HYPEは韓国最大の現物取引市場へのアクセスを得る。

• パープ取引量が現物取引量のほぼ45倍に達する中、Upbitへの上場は新たな買い手を呼び込み、現物取引を活性化させ、HYPEの成長を後押しする可能性がある。