フランス、DeFiへのアクセスを提供する暗号資産取引所の責任を提案

写真：Luca Nardone / Pexels

フランス当局は、改正されたEU暗号資産規則の下で、中央集権型プラットフォームに対しDeFiプロトコルを審査し、特定の顧客損失について責任を負うことを求めている。

2026年10月21日（水）· 06:55 EDT · 読了時間3分

政治において

フランスは、暗号資産取引所に対し、分散型金融の入り口で警備員のような役割を果たすよう求めている。

フランス当局は、中央集権型の暗号資産プラットフォームに対し、顧客を接続させるDeFiプロトコルについて検査を行うよう提案した。この提案の下では、そうしたプラットフォームは特定の顧客損失について責任を負う可能性もある。この計画は、欧州連合（EU）の暗号資産規則集に対する変更提案として示された。

フランスが求めていること

この提案は、暗号資産サービスプロバイダー（CASP）を対象としている。これはEUが、顧客にサービスを提供するライセンスを保有する取引所やブローカーなどの規制対象の中央集権型事業者を指す用語である。

フランスの考え方は紙の上では単純だ。規制対象のプラットフォームが利用者をDeFiプロトコルへ誘導する場合、まずそのプロトコルを調査すべきである。特定の場合において問題が生じれば、プラットフォームは損害に対して責任の一部を負う可能性がある。

この推進の背景にある協議は、フランスの市場規制当局であるAutorité des Marchés Financiers（AMF）と、銀行・保険監督当局であるAutorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution（ACPR）が主導している。

検討されている措置には、プロトコルに対する義務的なデューデリジェンス、プラットフォームが提供できるプロトコルへの制限の可能性、およびDeFi活動に起因する顧客の損失に対する責任が含まれる。議論されているどの枠組みも、特定のトークンやプロトコルを名指ししていない。焦点は構造的なものであり、個々のプロジェクトではなく、プラットフォームの行動のあり方に向けられている。

ここに至る経緯

背景にあるのはMiCA、すなわちEUの暗号資産市場規制であり、正式には規則(EU) 2023/1114として知られている。MiCAは域内全域の暗号資産サービス提供者向けに単一のライセンス制度を創設した。

フランスはMiCAが到来する前から独自の制度を有していた。企業はデジタル資産サービスプロバイダー（DASP）として登録されていた。MiCAの移行規則の下では、フランスのDASP制度は2026年7月1日に終了し、その後は企業はEUの枠組みの下で運営する必要がある。

しかし、MiCAは主にDeFiを放置した。完全に分散化されたサービスはほとんどその適用範囲外にあり、同規制は初日から詳細な規則を策定するのではなく、同セクターに関するさらなる報告を求めている。

フランスの規制当局は以前からこの問題を注視してきた。AMFとACPRは2024年にスマートコントラクト認証の作業を開始し、その取り組みは公開協議と並行して2025年まで続いた。目標は、規制対象企業が関与する可能性のあるDeFiサービスに関するコンプライアンス基準を確立することである。

EUレベルの監督当局も意見を表明している。欧州銀行監督局（EBA）と欧州証券市場監督局（ESMA）による2025年1月の報告書はDeFiのリスクを検討した。ハッキング、マネーロンダリング対策およびテロ資金供与対策の管理における脆弱性、消費者保護の不備を指摘した。

これが取引所とユーザーにとって何を意味するのか

最も直接的な影響は中央集権型プラットフォームに及ぶだろう。DeFiプロトコルに対するデューデリジェンスとは、スマートコントラクトのコード、ガバナンス構造、管理者キーの取り決め、および実績を精査することを意味する。義務的な認証プロセスは、さらなるコストと事務作業の層を追加することになる。プラットフォームは、DeFiへのアクセスを提供することがコンプライアンス費用に見合うかどうかを判断しなければならなくなる。

責任の所在が問われることで、リスクはさらに高まる。特定の顧客損失に対して責任を負わされる可能性があるプラットフォームは、より多くのプロトコルを提供するのではなく、提供するプロトコルを減らす強い動機を持つ。その結果、規制対象アプリ内で提供されるDeFiオプションは、より少なく、より保守的な内容になる可能性が高い。

また、規制が活動を規制当局の目が届かない場所へ押しやるリスクもある。中央集権型プラットフォームが手を引けば、一部のユーザーやプロジェクトは完全に分散化されたインターフェースや、EUの管轄外にあるオフショアサービスへ直接向かう可能性がある。

現時点で注目すべき主要項目は、AMFとACPRの協議の進展、フランスの提案に対するEUの正式な対応、そして近く公表されるMiCAが義務付けるDeFiに関する報告書である。

開示：この記事はJohn Chenによって編集されました。コンテンツの作成およびレビュー方法の詳細については、編集ポリシーをご覧ください。