画像を読み込み中Morpho Midnightの預金額が$100 millionを突破、固定金利DeFiレンディングに利用者が集まる

写真：Rostislav Uzunov / Pexels

固定金利貸付プロトコルは7月に開始され、オンチェーンの借り手は驚きよりも予測可能性を求めていると賭けている。

2026年10月23日（金）· 08:07 EDT · 読了時間3分

DeFiにおいて

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Morphoネットワークの固定金利融資部門であるMorpho Midnightは、総預金残高が$100 millionを突破した。この節目は2026年10月23日までに達成され、プロトコルの稼働開始から約3か月後のことだった。

Midnightの仕組みと、それがMorphoの他の部分と異なる理由

Morpho Midnightは固定金利陣営に属する。2026年7月21日に主にBase上で開始され、後にイーサリアムのサポートを追加した。

これは、ネットワークの変動金利プロトコルであるMorpho Blueと並行して稼働しています。これによりMorphoは現在、変動金利と固定金利の両方のタイプを一つの屋根の下で提供しています。

仕組みは分離型市場とオファーブックを中心に回っている。単一のアルゴリズムが全員の金利を設定するのではなく、参加者が金利や満期を含む独自の条件を直接明記したオファーを提示する。

際立つ設計上の選択肢が2つある。第一に、オファーはインテントベースであり、つまりオファーが実際にマッチングされた時点で初めて資本がロックされる。カウンターパーティが現れるのを待つ間、資金が凍結されることはない。

第二に、このプロトコルは「レンドコールバック」と呼ぶ仕組みを採用している。貸し手のオファーが未成立の間も、その資金はMorpho Blue上で変動利回りを稼ぎ続けることができる。

数字と、それらに付された注釈

$100 millionの数値はプロトコル自身の預金件数である。DefiLlamaは、2026年10月22日時点でMorpho Midnightの預かり資産総額（TVL）が約$19.5 millionであったと報告した。

違いはおそらく、双方の測定方法の違いに起因する。「預金」と「TVL」は同じ意味に聞こえるが、特にマッチングが成立するまで資本がロックされずにオファーが存在できる設計では、必ずしも同じ方法でカウントされるわけではない。

より広い文脈で言えば、Morpho全体としては2026年初めに預金残高が$14 billionを超えた。Midnightの$100 millionはそのパイのほんの一部にすぎず、これは約四半期にわたって稼働している製品としてはおおむね予想される水準である。

コインベースとロビンフッドも候補に

コインベースは現在、Morpho Midnightを通じて固定金利のビットコイン担保ローンを提供している。これは、$1.4 billion以上のローンを成立させてきたMorpho Blueにおけるコインベースの既存の変動金利貸付に加わるものだ。

RobinhoodもMorphoを支援するプラットフォームとして挙げられており、ネットワーク全体の預金増加に貢献している。

これがDeFiレンディングにとって何を意味するのか

未解決の疑問は残る。$100 millionの預入額とDefiLlamaの約$19.5 million TVLという数値との間の乖離は、ロックされた資本が表面上の預入額に追いつくかどうかを確認するため、観測者が両方の指標を時系列で追跡する必要があることを意味する。

レンドコールバック機能は、流動性問題に対するMorphoの答えであり、貸し手が待機している間も利回りを犠牲にすることなくオファーを提示できるようにする。

開示：この記事はEstefano Gomezによって編集されました。コンテンツの作成およびレビュー方法の詳細については、編集ポリシーをご覧ください。