Grund zu vertrauen

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Institutionelle Anleger werden über eine ausgeweitete Partnerschaft zwischen 24X und Standard Chartered Zugang zum Handel mit Bitcoin und Ether erhalten. In einer Ankündigung vom 10. November erklärte 24X Bermuda, die Bankengruppe werde ihre Rolle als Prime Broker von Devisenprodukten auf digitale Vermögenswerte auf der Multi-Asset-Technologieplattform von 24X ausdehnen.

TL;DR: 24X zufolge weitet Standard Chartered seine Prime-Brokerage-Beziehung auf BTC und ETH aus. Die Vereinbarung richtet sich an institutionelle Gegenparteien, die über eine einzige Ausführungsinfrastruktur auf Krypto und FX zugreifen. Sie verändert den Handels- und Gegenparteien-Workflow für berechtigte Teilnehmer; es handelt sich nicht um einen Rollout einer Retail-Börse.

Eine Beziehung über verschiedene Handelsmärkte hinweg

Das vom Unternehmen dargelegte Modell ermöglicht es einem institutionellen Teilnehmer, Standard Chartered als zentrale Gegenpartei gegenüberzustehen und zugleich 24X für Ausführung, Matching, Liquiditätskonfiguration und Straight-Through-Processing zu nutzen. Diese Trennung ist von Bedeutung. Die geschäftliche Beziehung und das Kreditrisiko des Teilnehmers werden anders gehandhabt als die Technologie, die Orders zusammenführt.

Traditioneller Devisenhandel und Spot-Kryptowährungshandel weisen keine identischen Marktstrukturen oder Risikoprofile auf. Devisenmärkte verfügen über etablierte Bankbeziehungen, während Kryptomärkte rund um die Uhr operieren und auf ein Flickwerk aus Börsen, Brokern und Verwahrstellen angewiesen sind. Eine integrierte Plattform kann einige operative Aufgaben vereinfachen, erfordert jedoch weiterhin, dass Kunden die produktspezifischen Bedingungen verstehen.

Der Mitteilung zufolge bot 24X bereits Devisen-, Non-Deliverable-Forward- und Spot-Dienstleistungen an. BTC und ETH sind die zusätzlichen digitalen Vermögenswerte, die in der erweiterten Partnerschaft genannt werden. Es wäre irreführend zu behaupten, die Vereinbarung erstrecke sich unmittelbar auf jeden Token, jedes Derivat oder jede Jurisdiktion.

Bonität der Gegenpartei ist nicht gleichbedeutend mit Risikoeliminierung

Eine anerkannte Bank in der Rolle eines zentralen Beziehungspartners kann für Institutionen attraktiv sein, die vertrautere Onboarding-Prozesse, Kreditvereinbarungen und Aufsicht wünschen. Sie beseitigt jedoch weder die Volatilität von Bitcoin noch Liquiditätsprobleme am Markt oder die Möglichkeit von Störungen in der umgebenden Infrastruktur. Ebenso sollte das Wort „Prime“ nicht als Abkürzung dafür dienen zu sagen, dass alle Geschäfte versichert oder garantiert sind.

Institutionen müssen Expositionslimits, Abwicklungszeitpunkte, Verwahrungsvereinbarungen, Sicherheitenbedingungen und das Verhalten unter Marktstress bewerten. Die Unterscheidung zwischen einem Ausführungsort und der Organisation, die für eine Handelsverpflichtung verantwortlich ist, ist besonders im Krypto-Bereich wichtig, wo die Geschichte der Marktausfälle die Konzentration von Gegenparteirisiken zu einem anhaltenden Problem gemacht hat.

NewsBTC hat sich zuvor mit den Bemühungen von Ripple Prime befasst, traditionelle Märkte in 24-Stunden-Handelsabläufe einzubinden. Dabei handelt es sich um ein eigenständiges Produkt und einen anderen Betreiber, doch es spiegelt dieselbe strategische Nachfrage wider: Kunden möchten zunehmend digitale und konventionelle Engagements verwalten, ohne zwischen voneinander getrennten Systemen wechseln zu müssen.

Was sollte als Nächstes bestätigt werden?

Die Ankündigung belegt die Ausweitung der Partnerschaft, liefert jedoch keine vollständige Übersicht über laufende Kundengeschäfte, Volumina oder Gebührenkonditionen. Der kommerzielle Erfolg hängt davon ab, ob berechtigte Gegenparteien das kombinierte Handels- und Brokerage-Modell attraktiv genug finden, um Geschäft von bestehenden Handelsplätzen abzuziehen.

Da tokenisierte Wertpapiere und digitale Vermögenswerte in etabliertere Märkte vordringen, konzentrieren sich Anleger möglicherweise weniger darauf, ob eine Blockchain vorhanden ist, und mehr auf die rechtlichen Mechanismen hinter der Abwicklung. Unser Bericht über die Infrastrukturpartner der NYSE für tokenisierte Wertpapiere beschreibt, warum diese Vereinbarungen wichtig sind. Für 24X wird der nächste Belegpunkt die tatsächliche institutionelle Akzeptanz sein und nicht allein der Umfang der Ankündigung.

Verfasst vom News Desk und redigiert von Samuel Rae.